Uma análise de crédito normalmente observa uma série de informações sobre a situação atual do cliente: endividamento, restritivos, patrimônio, comportamento financeiro e outros sinais de risco.
Mas existe uma pergunta que continua sendo fundamental:
a operação será capaz de gerar caixa suficiente para cumprir os compromissos futuros?
É aí que o fluxo de caixa projetado ganha importância.
Mais do que saber quanto o cliente possui hoje
Em atividades com receitas e despesas distribuídas ao longo do tempo, olhar apenas para a situação atual pode não contar toda a história.
No agro, isso fica ainda mais evidente.
Entre o plantio e a comercialização existem custos com insumos, mão de obra, máquinas, irrigação, defensivos, fertilizantes, arrendamento e diversas outras despesas.
A receita, por outro lado, pode acontecer meses depois.
Por isso, compreender a capacidade financeira exige olhar para essa dinâmica.
Quanto será produzido?
Qual a produtividade esperada?
Qual o preço considerado?
Quanto será necessário investir?
Em que momento as receitas entram?
E quanto sobra depois dos custos e compromissos?
Da propriedade para a visão consolidada
Uma análise de fluxo de caixa precisa considerar a realidade da operação.
No caso de um produtor, diferentes propriedades podem possuir:
-
áreas cultivadas diferentes;
-
culturas diferentes;
-
safras distintas;
-
níveis diferentes de produtividade;
-
custos próprios;
-
áreas próprias ou arrendadas.
Analisar essas informações de forma separada é importante.
Mas consolidá-las também é.
É essa visão que permite compreender a receita bruta esperada, o custo de produção, o resultado projetado e as margens da operação como um todo.
Produtividade e preço mudam completamente o cenário
Uma projeção financeira nunca é apenas um número.
Ela depende de premissas.
Uma pequena redução de produtividade pode alterar significativamente o resultado de uma safra.
O mesmo acontece com o preço de venda.
É por isso que olhar diferentes cenários ajuda o analista a compreender não apenas o resultado esperado, mas também a sensibilidade financeira da operação.
A pergunta deixa de ser simplesmente:
“Qual é o resultado projetado?”
E passa a ser:
“O que acontece com a capacidade financeira se algumas das principais premissas mudarem?”
Essa é uma discussão muito mais próxima da realidade de uma decisão de crédito.
Receita alta não significa necessariamente capacidade de pagamento
Uma operação pode apresentar uma receita bruta relevante e, ainda assim, possuir uma margem apertada.
O custo de produção pode consumir grande parte da receita.
O arrendamento pode representar uma parcela importante da operação.
Ou determinados compromissos podem acontecer antes da entrada dos recursos.
Por isso, olhar somente para receita projetada pode criar uma percepção incompleta.
A relação entre produção, receita, custos, compromissos e resultado é que ajuda a construir uma visão mais clara da capacidade financeira.
Risco e capacidade financeira são análises complementares
Uma empresa ou produtor pode apresentar um histórico positivo e ainda enfrentar uma projeção financeira apertada.
Da mesma forma, alguém com determinados pontos de atenção no histórico pode possuir uma operação futura com boa capacidade de geração de caixa.
As duas informações são importantes.
O risco ajuda a compreender a situação e o comportamento do cliente.
O fluxo de caixa ajuda a enxergar sua capacidade financeira ao longo do período analisado.
Quando essas duas perspectivas são observadas em conjunto, a discussão de crédito ganha uma dimensão diferente.
Ela deixa de olhar apenas para:
“Quem é esse cliente hoje?”
e passa também a perguntar:
“Como sua operação pode se comportar daqui para frente?”
Crédito também é uma decisão sobre o futuro
Nenhuma projeção elimina incertezas.
Preço, produtividade, custos e outras variáveis podem mudar.
Mas isso não reduz a importância do fluxo de caixa.
Pelo contrário.
Projetar diferentes cenários ajuda o analista a explicitar as premissas da decisão e compreender quais fatores mais influenciam a capacidade financeira do cliente.
No fim, uma boa análise de crédito precisa olhar tanto para o risco atual quanto para a capacidade futura de geração de caixa.
Porque conhecer o passado e compreender o presente são fundamentais.
Mas o crédito será pago no futuro.
João Torres
Co-founder & Product Lead — Celeiro
Conteúdos relacionados
Newsletter
Acompanhe o Mercado
Receba insights estratégicos e as principais mudanças do setor direto na sua caixa de entrada. Assine a newsletter e tenha acesso semanal a análises que realmente impactam os seus resultados e as suas campanhas.